認為公司起源于中世紀的海上商貿 ，是由船舶共有、康孟達等組織發展而來的 。這種觀點被稱為海上起源說 。持這種觀點者認為 ，從當時的海上貿易來看 ，中世紀的海上貿易較興旺 ，由于海洋浩瀚 ，交通不便 ，從事海洋貿易 ，既需要巨額的資本 ，又要冒很大的風險 。于是船舶共有這種組織形式便應運而生。這種公司實際上是一種合伙公司或合營公司 ，入股者之間的關系是一種合伙關系 。當時與海洋貿易相關的合伙組織有康孟達(Commendat)和索賽特思（Skcietas） 。

     認為公司既起源于中世紀的海上貿易 ，又起源于中世紀的歐洲大陸 ，由船舶共有 、康孟達 、索塞特斯及家族營業團體發展而來 。這種觀點謂之綜合說 。

     早期公司雖然主要存在于商貿領域 ，但在中世紀的其他領域也存在著早期的公司。中世紀的采礦業 ，由于生產的難度較大 ，一些小的生產單位難以承擔，因而采取了合股經營的辦法 ，即小生產者集中購置一些設備 ，合伙經營 ，分取利潤 。如果經營失敗 ，大家則分攤損失 ，而且股份還可以轉讓繼承 。如 ，在14世紀的德意志就存在過一些合資采礦公司 。一些研究者曾認為1327年在庫騰貝爾格礦區就存在礦業股票 。在世紀后 ，又出現了新的合股公司 ，股份持有者不再是過去的小生產者，而是貴族地主 、商人和教會等 。他們遠離礦山 ，不直接從事生產經營 ，只分取生產出來的金屬或者以礦石賣出后的錢作為紅利 ，由經理雇用工人經營礦山 。世紀 ，意大利巴底平原上米蘭 、比薩 、佛羅倫薩等城市紡織業十分發達 ，在紡織業中也出現了合伙經營者 。14世紀米蘭的363家毛紡織公司中有96家合伙經營的。